张仲麟：拍脑袋的关税战，害惨了美国航空业

liukang20244天前吃瓜动态799

【文/观察者网专栏作者张仲麟】

2025年4月，特朗普政府对简直全球一切国家和地区发起大规划关税战，从我国到只要企鹅的无人岛，全被卷进其间，而且现在还看不到中止的痕迹，随之而来的便是逆全球化趋势。

在这个过程中，高度依托全球化开展的全球航空业也无可防止地遭到了重创。而处于关税战风暴眼之中的美国航司，无疑是受创最为严峻的。

暴风眼中的美国航空公司

在全球关税战的冲击之下，美国航空公司首要面临以下三个问题：世界航班需求骤减、运营本钱上升以及新机交给问题。

作为美国大型航司的典型代表，在特朗普发起关税战之后，达美航空就当即撤回了2025年全年成绩指引，称关税战将影响航班预定量与全年航班成绩预期。这倒真不是达美航空给特朗普上眼药，而是以达美航空为首的美国大型航司切切实实遭到了冲击。

达美航空材料图：达美官网

以2024年的营运数据来说，达美的世界航班客运量占总客运量的13%，世界客运营收却能占总营收的25%。而世界航线中，与欧洲的跨大西洋航线营收又占世界客运营收的六成。考虑到美欧之间亲近的经贸联络，这个数字并不稀罕，美欧航线也是赢利丰盛的黄金航线。

可是跟着特朗普向全球“开战”，关税战的目标也包含本来亲密无间的欧盟国家，这使得美欧之间的航空客运也呈现了显着跌落。达美航空的美欧夏日航线预定量现已较同期下降13%，商务旅客的跌落则更为直接。而且不只是是美欧航线出了问题，美国-亚洲、美国-南美等均呈现了不同程度的下降。

尽管现在没有运营数据直观地显现影响，但第二季度季报毫无疑问会迎来世界航线营收的大幅下滑。而且航空本便是重财物运作的工业，固定本钱高、赢利率低。因而赢利最丰盛的世界航线呈现问题后，财务状况就很难看了。假如关税战继续下去，全年盈余这事怕只能是个梦了。

对达美来说，费事并不只是在于世界客流的削减，关税战大幅进步了航空公司的运转本钱，而航材是重中之重。在本轮关税战中，美国对加拿大、墨西哥和欧盟等征收了25%的钢铝税，而大部分飞机航材都归于这一规划之内，且因为原有供给链布局，多为海外收购。而在本轮贸易战之中，航材进步的关税本钱逐级往下流传递，终究仍是由美国航司买单，并体现在旅客的票价上。

当然现在因为关税战带来的本钱上升在航司总本钱中占比约在1-2%，关于航司们来说，短期归于能够消化的额定本钱，不必转移到旅客票价上。但假如关税战长时间继续下去（比方扩大到3-5年的标准），那因为飞机航材关税、引入价格上升等要素，终究无可防止地会带来票价5%-10%的上涨，而这都是特朗普总统给美国人民带来的“福报”。

对以达美为首的美国航司来说，最为丧命的，仍是飞机引入方案被打乱了。

对航空公司来说，为了坚持机队的规划以及运力的足够，需求不断引入新飞机，而飞机制作因为其极长的工业链与全球化分工，使其在这场逆全球化大潮中遭到严峻影响。

正如前文所说，关税战原因导致航材被加了关税本钱上浮至少20%。可是提价其实仍是小事，由此导致的周期拉长乃至中止供货才是丧命的。波音便是受供给链困扰最严峻的公司之一，本来产能就受供给链影响下降到了很低的速度，叠加关税战后更是遥遥无期了。本来等6个月能接到的新波音飞机，这下最少要等一年以上。

原产于美国的波音飞机尽管受困于产能，但因为总装在美国，所以总价受关税战影响较小；空客就不相同了，原产于欧洲的空客飞机将不折不扣地“享用”20%关税的待遇。而对动不动单价上亿的飞机收购来说，从本来的0关税一会儿变成20%关税，等于每架飞机随便多出几千万美元的本钱，且全由美国航司承当。

这对航空公司来说完全是“池鱼之殃”，也因而，达美航空揭露标明不会为购买飞机承当任何额定关税，而且暂停了2025年的飞机引入方案。当然，达美航空的机队中，空客飞机占有半壁河山，因而受影响较大；而其他航空公司所受影响各不相同，就比方全波音机队的美西南航空就只需求考虑波音能不能准时交出飞机来。

美国航司在本轮关税战中受影响严峻，那么波音呢？天然也好不了。

难关伤心的波音

依据彭博社的报导，我国政府要求国内航司暂停接纳波音飞机，并称之为对美国关税战的反制办法。现在并没有清晰证明是否存在这样的要求，但哪怕没有这一要求，在其时形势下，我国航司也不或许继续接纳波音飞机。

自特朗普政府掀起关税战之后，现在我国对原产于美国的产品征收125%的报复性关税。而波音飞机因为总装厂都在美国本乡，因而出口到我国的波音飞机全都在125%关税规划之内。这使得国内航司引入波音飞机的价格达到了一个令人咂舌的天价，是我国航司肯定无法接受的。换而言之，哪怕没有政治方面的考虑，国内航司在经济上也不或许接纳波音飞机。

业界现已有航司回绝接纳原定于近期接纳的波音787-9客机的音讯。当然也由此产生了一些让人哭笑不得的事：关税战导致波音飞机大幅提价，也使得二手波音飞机价格水涨船高，以致于南航本来挂牌出售的10架波音787-9客机忽然“身价飙升”。

图源：南航官网

我国对波音飞机的收购，往往与中美地缘政治关系高度相关。

在特朗普总统的第一个任期中，正值其访华期间，签订了价值300架波音客机的巨额订单。可是跟着其时贸易战的迸发，这300架波音客机的订单执行数量简直为零，在2019年之后简直没有新增订单，只要从前积压的订单。

在叠加737MAX丑闻与新冠疫情影响后，积压订单飞机的接纳也全面暂停，最高峰时积压的飞机数量达到了约150架，给波音造成了极大的库存压力并寻求转售库存飞机。直到2024年开端才逐步康复对积压飞机的接纳，让积压数量下降到了90架以下，而且2025年原方案接纳至少44架波音飞机，其间大部分是积压的波音737MAX。

现在，关税战的到来让接纳飞机再次按下了暂停键，而且不知何时才干康复。以波音飞机上亿目录价格来核算，这代表着几十亿的营收缺口与几十架飞机的额定库存积压。这些飞机大部分停在西雅图工厂的机坪上，假如我国航司暂不接纳，这些飞机就只能停留仓库或寻觅其它买家。曩昔几年的经历标明，波音想要从头为滞销飞机找到买家并非易事，往往需求折价出售或改装标准，这些都是额定本钱。

更让波音欲哭无泪的是，在2023年末十分困难康复交给看到了从头回到我国商场的曙光，却因为关税战又一次关上了大门，而且一条缝隙都没。2018年时波音飞机在我国民航机队占有半壁河山，到2025年就只要40%，这仍是根据波音飞机在我国有着极为巨大的存量基础上。假如以2024年新引入飞机来核算，波音在我国商场的浸透率仅有26%。

而一旦关税战继续下去，让中止购买与接纳变得长时间化，波音将面临在我国商场比例继续丢失的形势，乃至商场占有率下降到仅有个位数也不是没或许。因为航空公司最垂青机型运营的可继续性和供给的可靠性，假如波音飞机因为政治要素在我国的不确定性添加，航司势必会从头评价未来收购战略，并调整机队结构永久性下降波音比例，那么波音在曩昔数十年与我国航司树立的协作关系也将逐步“归零”。

材料图：波音官网

当然，波音的费事不只是在于我国商场经济政治两层要素下的毅然分手，波音引以为傲的全球供给链相同面临着巨大的费事。

要制作一架飞机，涉及到几百万个零件、上万家一到三级供给商以及几十个国家。而飞机制作这事又是木桶效应的最佳诠释：哪怕你有其他上百万个零部件，可是短少几个哪怕不是那么重要的零部件，你这飞机仍然无法造完。

就算依托库存以及多家供给商备份以防止单一供给商出问题产生影响，但咱们要意识到，现有航空供给链早已在新冠疫情和俄乌战役的冲击之下千疮百孔，现在再叠加关税战的冲击，那天然是好不了。

飞机所需的部件不只是只要大梁、发起机、起落架这种大件，还有紧固件之类不起眼的小东西。这些不起眼的小东西因为关税战与供给链窘境，大幅拉长了交货周期，使得波音交给才能遭到严峻影响。

航空制作这样高度全球化的工业，软弱地依托于世界政治经济环境的安稳。一旦大国之间呈现抵触，旧日你中有我的协作链条随时或许开裂，并随之支付沉痛价值。

对百年波音来说，历史上也遇到过困难形势，也总能曩昔，可是这一窗口期却给了新入局的竞争者极好的时机。我国航司暂停进口波音飞机的一起，商飞正在悄然兴起并添补波音留下的空间。2025年，商飞方案将C919的产能进步到年产75架的水平，以面临未来的应战并加速交给速度。

当然产能并不代表产值，更不代表交给数量，C919要代替波音还有很长的路要走，是未来可期。可是空客就不相同了，是现在。

在窄体机商场，空客A320系列本就占有领先地位，现在失掉我国商场的波音737系列将更难以与其抗衡，未来全球订单版图中A320系列的占比将进一步进步。在宽体机商场，我国航司近年来偏好空客A350等机型，波音的777X项目在适航认证遇到困难之际也短少来自我国的订单。假如形势无法改变，到2030年前后，空客有或许在全球干线飞机商场中占有过半的肯定比例，而波音被压缩到三分之一左右，其他被我国商飞拿下。

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